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周度视点|试多白糖

美尔雅期货2018-02-12 22:07:00

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大家好,本周“美期周度视点”又和小伙伴们见面啦~本周视点为“试多白糖”。

一、一周市场扫描

本周商品指数先跌后涨,整体表现震荡盘整。虽然本周原油开始下跌,但化工板块自低位异军突起,化工指数周涨幅2.16%,塑料指数涨6.17%,橡胶自低点反弹了4.6%;豆类油脂在美国农业部六月份报告后冲高回落,油脂指数周跌近4%,豆粕和菜粕自周二高点回落了近5%;有色金属指数涨1.2%表现平平,沪镍低位反弹涨3.72%,但沪铜在低位徘徊涨0.85%、沪锌高位震荡涨0.29%;黑色金属煤炭低迷,螺纹指数周跌1.05%、铁矿涨1.68%、焦炭跌3%,焦煤动力煤基本收平;软商品方面郑棉和白糖表现强势,郑棉涨4.7%、郑糖涨2.2%;贵金属方面,英国脱欧公投等风险事件和美联储加息预期减弱,避险情绪推动黄金上涨了2.5%。综合来看,商品中农产品因前期涨幅过多开始调整,工业品普遍出现反弹迹象。预计下周依然会出现这种状况。

本周股指小幅下跌,MSCI指数延迟纳入A股,同时房地产和经济预期再现下行压力,但在美联储储暂缓加息,市场延续震荡行情,建议投资者区间操作。

       贵金属拉动商品指数反弹 

 

 

二、本周重大宏观数据点评及下周展望

美联储6月议息会议维持当前基准利率不变,加息预期延后。美联储议息会议委员会认为4月份以来,尽管美国经济活动增速有所回暖,但就业市场的改善却在放缓,通胀依然低于2%的长期目标。美国5月非农数据大跌眼镜,再加上英国脱欧公投悬而未决,所以联储这一决定符合之前市场的预期。美联储下调了16和17年的GDP增速预测,上调通胀预测,反映联储对美国经济复苏的乐观程度相比一季度有所下降,但通胀的回升超出了之前预期。经济下行和通胀上行的预期意味着美国经济也出现了滞胀风险。尽管美联储官员保留了2016年加息2次的预测不变,但下调了17和18年加息次数预测,反映了联储加息速度将比之前预期的更慢。当前期货市场显示,7月加息概率仅为7%,9月为29%,12月概率也低于50%,意味着年内加息或泡汤。尽管7月议息会议召开时美联储可获得更多的经济数据,耶伦也指出7月份加息并非不可能的事。但本次议息声明和耶伦讲话都没有对7月是否加息给出暗示,意味着7月加息的概率较低。美国圣路易斯联储主席

经济增长动能依然不足。 6月工业增加值同比增长6%,分产品来看,主要是发电量、钢材和水泥产量回升对冲原油、有色金属、乙烯和汽车产量的回落,主要行业中,运输设备、计算机、医药、化工、电气增速回升;黑色、非金属矿、食品和汽车下降。规模以上工业企业产销率达到97.3%。1-5月固定资产投资同比增长9.6%,较1-4月回落0.9个百分点。固定资产投资增速的回落主要是制造业投资和房地产投资增速回落的拉动。1-5月制造业投资增速回落0.4个百分点4.6%,房地产开发投资增速回落0.2个百分点至7%。1-5月基建投资基本与上月持平,在制造业投资和民间投资增速低迷,经济活力不足的背景下,基建投资仍承担稳增长的主要动力。5月消费同比增速回落0.1个百分点至10%。分品种来看,除了汽车和日用品销售增速略有回升外,其余品种均出现回落,家用电器、金银珠宝、文化办公用品回落幅度较大,分别回落8.4个百分点、7个百分点和5个百分点至0.7%、-2%和8%。虽然我们预计二季度GDP能够止跌,但从房地产销售来看,四季度房地产投资增速或将再次回落,经济下半年仍有下行动力,维持全年经济增长6.7%的判断,政策仍需要为稳增长保驾护航,货币政策仍将保持稳健偏宽松,积极财政政策继续发力。

本周公开市场净投放1750亿,银行间资金利率小幅上涨。本周公开市场1450亿逆回购到期,公开市场进行3200亿逆回购任何操作,实现净投放1750亿。本周银行间市场资金利率小幅上涨,7天SHIBOR上涨0.5个基点至2.346%,3月SHIBOR回升1个基点至2.9568%。临近年中考核,市场资金面偏紧,但央行通过投放流动性平稳过度,我们认为资金利率回升压力降有限,仍将维持低位震荡。

下周市场将重点英国退欧公投,欧元区6月制造业PMI初值、美国6月Markit制造业PMI初值和耐用品订单月率。如果英国决定脱欧,对英镑、欧元都将构成压力,黄金和美元或同步走强,风险资产承压。但如果英国留欧,市场或现反转局面。

20160619当周重大数据事件一览


三、下周重点品种推荐 

试多白糖

新糖工业库存受减产影响处于低位。随着走私和老糖逐渐售罄,中间商及终端库存偏低的因素将会起到促涨作用。另外,天气和7-9的消费转好仍可期待。后期国内糖价大的走势关键在外盘、走私和消费。看外盘能否高位维持,走私是否继续少量。终端需求方面,随着高温天气的来临,拉动饮料业去库存和消费,带动中下游补库存,将可以使糖价的上边界继续拉高。在5760附近试多白糖,5690止损。

(以上观点仅供参考)


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